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日常消费品:焕发生机 荐9股

2019-12-04 15:00:09来源:励志吧0次阅读

日常消费品:焕发生机 荐9股 2015-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■国企改革主题将是2015年最佳投资主题之一:

1、习总书记指出2015年是全面深化改革关键之年,国企改革必将加快实施、全面落地。

2、国企改革的目标和方式:以提高效率为最终目的,主要可以归纳成三大目标:

1)混合所有制,提高资产证券化率。包括引入战略投资者,推进集团资产上市;推行员工持股计划;改制上市等方式。

2)建立健全现代企业制度。包括完善激励机制;建立市场化用人制度;健全公司治理结构等。

)完善国有资产监管体制。包括实施分类监管;加大企业自主经营权;组建国有资本投资及运营公司等。

■上市农业国企现状:经营效率提升空间大。

1、农业上市公司中国企占比相对较低。国企总资产占比 9%,利润占比10%,市值占比 5%。

2、国企由于利益机制没有理顺,经营效率较低。

、集团(如中粮)或经营系统(如农垦系统)内存在资源整合可能。

■上市农业国企改革路径:混合所有制和完善激励机制。农业国企改革具体方案包括:1)集团资产上市,提高国资证券化率。2)引入民营资本或战略投资者。 )推进股权激励或高管参与增发。4)员工持股计划。

■农业上市公司国企改革投资逻辑:资产注入预期+理顺利益机制1、资产注入预期:关注集团资产多,资产证券化比例低的企业。

主要集中在农垦系统,以及少数地方国企。主要标的:北大荒、亚盛集团、中粮屯河、中粮生化。

2、理顺激励机制:已实施或预期完善激励机制的企业。已实施激励方案有:农发种业、新五丰、华英农业。预期实施的有中牧股份、天康生物。

、经营体系改革型标的:1)农垦系标的面临“土地改革+国企改革”双拐点。2)央企改革将提速:关注“中粮系”+“中农发集团”。

)供销社改革拉开序幕。

■投资标的:

我们认为,农业国企改革投资机会主要由三类标的。1)资源整合平台型。2)完善激励机制型。 )经营体系改革型(央企、农垦、供销社)。

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